1. “清洁能源矿产”正在改变资源地缘政治

        电动汽车、太阳能电池、风力涡轮机、储能系统和智能电网——所有清洁能源技术都“消耗”着大量金属。到2030年，三大矿产的需求将快速增长（根据国际能源署的2050年净零排放框架，锂将增长3.5倍，铜将增长1.8倍，镍将增长2.7倍）。

        美国、欧盟、中国和印度加速碳减排，加上关税战、矿业干预以及印尼的垄断，导致这三种金属的市场剧烈波动。在某些时期，价格每天“波动”近10%。投资者越来越多地提出疑问：

        锂-铜-镍合金市场还能走多远？

        它仍然是“黄金机会”吗？还是已经开始饱和？

2. 2020年代中期供需概览

    锂——“电池核心”

        • 电动汽车+储能需求=2025年需求的91%（IEA）

        • 价格从2023年的峰值暴跌至2025年初的-80%以上，随后因中国下令停产和调整生产而反弹

        • 到2030年，供应需要1160亿美元的投资才能避免“循环”

        • 最新信号显示，藏格矿业将停止每年1.1万吨的产量，推动期货价格单日上涨4%

    铜——“电网生命线”

        • 需求：电动汽车的铜消耗量是燃气汽车的3-4倍，高压电缆和风力涡轮机也增加了需求

        • 2025年上半年价格上涨12%——美国进口关税激增，供应“一边缺失，一边结束”

        • 国际能源署-英国商品研究所 (IEA-CRU) 警告称，如果没有新矿开采，2035 年前镍供应将出现“30% 的缺口”。

        • 风险因素：智利和秘鲁主要矿场抗议，美国环保法规造成回收瓶颈。

    镍——“NMC/NCA 电池支柱”

        • NMC 和不锈钢电动汽车需求旺盛。

        • 印尼数十家 HPAL 工厂投产，镍价三年内暴跌 50%；市场供过于求的局面持续。

        • 然而，高质量镍（“一级”≥ 99.8%）的需求仍然紧张，北美和美国目前没有加工厂。

        • 到 2025 年底，新的 Merdeka 电池 HPAL 项目将推动印尼占据全球镍供应的 65% 以上。

3. 深入研究每种金属：这条路还有多“长”？

    3.1 锂价回升，但2027年的“瓶颈”依然令人担忧

        1. 中欧电动汽车浪潮：尽管中国部分城市已饱和，但欧印加速“无油”政策——到2030年，锂需求将攀升至150万吨当量

        2. 回收速度不够快：首批电池组在2027年及以后才开始失效，回收比例不到8%

        3. 化学品成本波动：一些国家禁止使用硫酸，导致锂化学品价格在干旱年份面临翻倍的风险

        展望：市场平衡可能在2027年恢复到约8万吨的缺口，之后将出现新的“波动”——投资者仍预计未来3-5年市场将有明显的上涨空间

    3.2 铜，世界电网的中心

        1. 全球电力线削减：IEA预计，未来20年，电线杆总长度将增加8000万公里，相当于绕地球2000公里铺设一条电缆倍

        2. 采矿量萎缩——矿块变得更硬：平均铜品位现在低于0.5%； 10年内每吨成本将上涨35%以上

        3. 生存之道在于回收+水下采矿：但两者都受到环境法规的阻碍

        展望：新项目仅能满足APS 2050需求的70%——如果没有大型矿山建成，到2030年镍价可能达到14,000美元/吨（目前约为9,300美元）。

    3.3 镍 “水多，咖啡少”

        1. 以印度尼西亚为首：二级镍供应量超过60%，抑制了伦敦金属交易所（LME）的价格

        2. 一级镍短缺：高品位电池用镍仍然短缺，美欧依赖新建或回收的HPAL镍

        3. 碳排放教训：HPAL每吨的二氧化碳排放量是硫化镍的数倍，可能面临CBAM-EU 2030及以后的压力

        观点：“清洁镍”（硫化物回收）和“HPAL镍”之间的差距将扩大——优质镍资源的投资者仍需支付溢价

4. 投资与商业策略

    4.1. 把握3-5年的价格周期

        • 锂，在“供应过剩”的消息推高价格时买入，因为2027年锂可能会再次出现短缺。

        • 铜的长期DCA价格为8,500-9,000美元/吨。

    4.2. 寻找ETF和中游股票。

        • ETF设立“关键矿产”组合（锂+铜+镍）。

        • 回收公司（Li-Cycle、Redwood Materials）或先进的铜箔生产商。

    4.3. 连接碳信用额。

        • “低碳”镍在与欧洲电池厂的合约中，溢价300-600美元/吨。

    4.4. 对冲地缘政治风险。

        • 利用Comex/LME衍生品把握税收制裁期。

        • 跨地区布局供应链，降低单一国家的风险集中度。

5. 综上所述，“清洁能源”仍将为大宗商品市场带来火力。

        • 锂——我认为水资源正在泛滥，但随着电动汽车需求推高电池指数，几年后水资源可能会再次枯竭。

        • 铜——电网的命脉，缺乏新矿就像“肌肉发达却没有血液”。

        • 镍——市场供过于求，但高品位镍仍然炙手可热，谁生产“清洁”镍，谁就能获得长期溢价。

        对于泰国投资者和行业而言——现在正是探索该地区矿产储备、回收利用以及汽车制造商-电动汽车合作等机遇的良机。不要等到价格“飞涨”而无法跟上，因为黄金机会总是留给那些提前做好准备的人。

来源 : https://www.weforum.org/stories/2025/05/critical-minerals-energy-transition-supply-chain-challenges/