“电动汽车之争”不仅仅关乎汽车，更关乎原材料。

        来自美国、欧洲、中国、韩国和日本的电动汽车竞争已演变成一场延伸至矿山和化学实验室的“供应链战”。锂（电池的核心）和镍（提升NCM/NCA电池的能量密度）等原材料已成为各国争相争夺的战略资产。现实情况是，在过去两三年里，由于需求和产能的波动，价格快速上涨又急剧下跌。有时价格高到项目被迫暂停，有时价格低到矿山被迫关闭。然而，一股新的浪潮正在酝酿：欧美监管政策、低成本的磷酸铁锂电池/磷酸铁锰电池制造以及回收利用——后者正成为一种替代金属来源。

        在回答“价格有多残酷？”这个问题之前，我们先来看看一个短期时间线：2023-2024年。由于供应激增和部分地区电动汽车销量放缓，许多电池金属的价格已从峰值暴跌。然而，到2025年，信号喜忧参半——锂方面，中国关闭矿山/暂时停产的消息导致价格飙升；镍方面，尽管一些统计数据显示产量增长放缓（详情和参考资料见各部分），但镍仍在被印度尼西亚“大量”供应。

更宏观的视角是：电动汽车需求依然存在，但其模式已经改变。

        国际能源署的《2025年全球电动汽车展望》报告证实，全球电动汽车发展轨迹将继续扩大，包括纯电动汽车/插电式混合动力汽车的销量和电池需求。尽管存在结构性变化——例如，由于价格下降，磷酸铁锂电池的份额正在快速增长，而竞争也迫使电池组在2024年大幅降价（同比下降约20%，原因是原材料价格下跌和激烈的竞争，尤其是在中国）。这导致原材料市场更加动荡：在需求疲软期间，价格可能会受到抑制，但供应中断的情况并不严重。价格也在快速反弹，因为下游生产线始终需要稳定的原材料供应。

        简要总结：中期电动汽车需求仍在增长，但电池化学结构（例如磷酸铁锂电池 vs 三元锂电池）以及贸易/关税政策将决定哪些金属会在何时收紧或放松。

锂：从“牛市”到“熊市”，然后再次开始上涨

    1) 为什么锂价格波动如此之快？

        • 快速的投资周期：2021-2022年锂价飙升，采矿和加工投资也随之激增，导致2023-2024年供应过剩，价格暴跌。

        • 磷酸铁锂电池化学正在增长。磷酸铁锂电池也使用锂，但中国产能的快速扩张引发了“同步投资热潮”。

        • 政策关联：中国的环境检查，包括采矿许可证（有时会被暂时吊销），可以在短时间内扭转价格趋势。

    2）2025年的信号：“跌倒后再爬起来。”

        2025年8月：中国主要锂矿停产的消息。（江西省）由于许可证到期——尽管只是暂时吊销——市场将其解读为“供应可能比预期更紧张”。广州碳酸锂合约当日立即跌停，一些分析师预测，如果停牌时间延长，2025年的过剩市场可能会减少（这一点进一步凸显了锂市场对供应侧消息的脆弱性）。与此同时，2025年第一季度中国锂离子电池均价显著低于上年，表明整体市场尚未重回“短缺”状态，但一旦出现新的消息，市场可能立即出现震荡。

        行业战略思考：鉴于中国市场基准价格较低且“供应消息选项”多样，灵活的中期合约或有助于锁定上行风险。同时，专注于磷酸铁锂电池的电池制造商应双管齐下，根据中国政策周期补充库存。

镍：印尼是“全球枢纽”，但价格持续波动。

    1）供应结构：印尼是关键

        印尼已构建起完善的镍生态系统。从复杂的矿石到镍锍/MHP和硫酸镍溶液等中间产品，印尼已成为全球“时机和成本”的决定性因素。许多行业报告预测，到2025年，全球镍产量将继续增长，印尼的份额将达到总供应量的60%以上。正因如此，尽管受暂时性因素影响出现一些反弹，镍价仍面临压力。

    2) 产量统计及波动

        美国地质调查局的一份文件显示，预计2024年全球镍矿产量约为370万吨，而印尼的产能仍在持续增长。尽管由于价格紧张和回报问题，整体形势可能面临一年的波动，但关键在于印尼（中国-印尼生产链）的高韧性，使其能够迅速减产或推迟生产以稳定价格。同时，当价格反弹时，一些“已排好队”的项目准备释放产量。

        战略思考：镍市场仍然是“印尼卖方市场”。下游用户（电池制造商/汽车制造商）应通过与定价公式挂钩的长期合同来确保价格稳定，并储备半成品原材料（例如金属氢化物/氢氧化物），而非仅仅依赖现货价格。

价格会再次“极端”吗？——三种12-24个月情景

    1. 基本情景

        遵循国际能源署（IEA）的预测，电动汽车增长仍在继续，但速度不如过渡年那么快。锂价保持稳定，受矿业和中国政策消息的影响，偶尔出现反弹。受印尼产能和硫酸盐/浮渣加工成本信号的影响，镍价在较大范围内波动。总体而言，价格“仍不如2022年那么极端”，但“可能出现爆发”。

    2. 紧缩情景

        欧盟的“电池护照”规则要求电池销售商按工厂和批次披露其碳足迹。制造商正在加速摆脱高碳能源，而新矿审批进展缓慢。因此，锂和镍的价格暂时“处于 ESG 溢价”，尤其是对于具有回收认证的低碳产品而言。              

    3. 宽松情景：

        部分地区电动汽车销量放缓（电池价格持续下跌），矿山再融资项目审批失败，印尼新增生产线数量超出预期——镍价可能继续走弱。与此同时，如果中国迅速放松环保措施，锂云母供应迅速恢复，锂价可能出现短暂反弹，随后在低位维持一段时间。

    回收在价格博弈中的作用

        电池回收正在成为重要的“二次供应”：国际能源署估计，到2050年，回收可满足20-30%的锂、镍和钴需求（取决于回收率和国家政策）。这意味着，拥有高质量黑色物质和有效金属回收技术的参与者将在成本和可持续性方面拥有竞争优势。短期内，市场平衡可能不会完全改变，但价格将开始稳定，避免上一轮的残酷竞争。

    那么，泰国将为这场博弈带来什么呢？

        泰国或许并非锂或镍矿产地，但其地缘政治和产业优势值得利用。这体现在汽车和电池生产方面，例如作为区域供应链枢纽，以及提供能够为全球供应链创造优质环境、社会和治理 (ESG) 的服务。

    1) 打造“汽车和电池生产基地”+ 供应链韧性

        • 泰国的 EV3/EV3.5 政策和 2025 年调整表明，其致力于成为电动汽车生产和出口基地，并吸引供应链投资。电动汽车供应链累计投资已超过 1370 亿泰铢，目标是加速出口（预计 2025 年出口 1.25 万辆，2026 年出口 5.2 万辆——正如业内人士所预测的那样）。这正吸引着电池企业在国内建立电芯/电池组组装厂，并签订中期原材料合同。

        对金属价格的影响：如果泰国成为中国/日本/欧洲制造商的电池组组装基地，泰国将通过长期交易（包销）获得对锂和镍供应的议价能力，并吸引二/三线生产商（例如硫酸镍/氢氧化锂生产商或正极前驱体生产商）靠近电池组工厂。降低物流和库存成本。

    2）提供“可持续服务”：电池护照、可追溯性和低碳

        • 欧盟“电池护照”法规要求逐厂逐批提供碳足迹数据，并计划从2025年底起逐步提高回收/矿物回收标准。这开辟了一个“服务战场”，例如碳测量实验室、数字标签和追踪系统，以及重要的、符合ISCC/EU标准的回收工厂。

    泰国可出口的产品：

        • 可追溯性数字平台（与国内初创企业/大学合作）

        • 为供应链中的工厂提供碳足迹和生命周期评价服务

        • 闭环电池回收中心（水火法/火法+溶剂萃取）用于生产黑浆→镍/锂盐

        • 为出口到欧洲的电池提供测试和认证服务 (TIC)

    3) 搭建“连接印尼和全球市场的镍桥”

        泰国拥有优越的物流条件，拥有泰印走廊工业园区，可将其开发为半成品加工中心和出口产品包，例如从印尼接收镍氢电池/锍铜，在泰国生产用于正极的硫酸盐/溶液，然后组装电池/电池组并出口到需要“透明低碳”生产来源的市场（使用可再生电力并在泰国碳市场购买可再生信用额度），这将降低上游有时受到质疑的高碳形象。

    4) 传递“回收 = 供应保障 + 成本降低”

        泰国拥有现有的电子和汽车基础设施——它可以建立一个枢纽，接收来自东盟汽车和仓储场所的电池废料，并使用符合欧盟/美国法规的技术回收金属（锂、镍、钴、铜、铝）。建立高效的回收生产线是一种“供应保障”，可以缓解价格波动，并可能在未来通过回收信用额度/碳证书产生收入。

    5) 传递“知识、人才和标准”

        这需要电化学工程和电池安全标准。泰国应该投资建设电池组测试机构（冲击、火灾和短路），并开展校私合作项目，以支持正极/负极/电池组工厂以及生命周期评估/护照实验室的人才储备。

泰国企业家的实用策略：

    1. 与锂镍供应商签订灵活的中期合同。

        使用与参考指数挂钩的定价公式，并建立波动保护框架（领圈定价）。如果市场供应过剩（镍电池可能出现这种情况），则允许延期；如果出现供应紧缩的消息（中国锂电池通常出现这种情况），则允许撤回。

    2. 实现电池化学成分多元化。

        不要仅仅依赖镍钴锰（NCM）——扩大大众市场车辆的磷酸铁锂电池/磷酸铁锰电池（减少对镍和钴的依赖），并在高端长途汽车市场使用镍钴锰（NCM）/镍钴铝（NCA）电池，以平衡金属需求结构。

    3. 从第一天开始建立“回收循环”。

        签订售后/仓储电池回收协议。建立完整的数据护照（化学成分、生命周期和碳足迹），以最大限度地提高回收效率，并支持未来的欧盟/英国法规。

    4. 投资“ESG基础设施”，以获得溢价。

        使用可再生能源和基于批次的碳排放计量系统的工厂将使在欧洲的销售更加容易，并提供更好的价格谈判机会，因为客户需要“低碳认证”的原材料。

    5. 弥合印尼和菲律宾之间的差距。

        与MHP/哑光制造商签署长期谅解备忘录，并在泰国进行进一步加工。打造一条快速、透明且提供全方位服务（测试、认证和回收）的“泰国路线”，以争夺现有枢纽的市场份额。                                                   

    值得关注的风险

        • 贸易/税收政策：一些国家针对中国商品/电动汽车的保护主义措施将迅速改变供应链，导致区域订单波动。

        • 化学变化：如果钠离子或低密度脂蛋白锂（LMFP）迅速突破盈亏平衡点，这可能会缓解某些等级的镍和锂的压力（尽管锂仍需在多个平台上使用）。

        • 能源/物流价格：电力和运输成本显著影响盐和硫酸盐的价格。

        • 矿业治理：如果投资组合未进行对冲，环境新闻/许可证（例如，2025年中国矿山暂时关闭）可能会立即引发价格“反弹”。

最终答案：“有多严重？”以及“泰国应该送什么？”

    有多严重？

        • 锂：从2024年的低点到2025年初，价格变得“对新闻敏感”，并在供应中断时迅速反弹。然而，这并不是一个永久性的短缺周期——这意味着“周期性”而非“永久性”。

        • 镍：印尼的影响力依然强劲，构成了镍价的上限。然而，由于镍基复合材料产能和需求出现延迟和加速的信号，镍价可能大幅波动。投资者应将其视为“周期性产品”，而非“长期上涨趋势”。

泰国将带来什么？

        1. 一个电池组/模块组装基地+护照/碳实验室，确保泰国组装的电池从第一天起就“为欧洲市场做好准备”。

        2. 一个硫酸盐轮毂/正极/负极解决方案，接收来自印尼和东盟的半成品原材料，并在泰国进行加工、包装和质量控制。

        3. 一个区域性电池回收中心，长期提供20-30%的锂镍循环回收供应，并对冲价格波动。

        4. 为泰国电动汽车集群内的工厂提供ESG/LCA服务和碳信用额，以提高产品溢价。

        5. 人才与标准：投资电池安全测试中心/工程师培训，将泰国从“组装基地”提升为“技术基地”。

结论

        电动汽车之争推高了锂和镍的价格。这场竞争比以往任何时候都“更快、更激烈”，但并非盲目残酷——这是投资周期、电池化学结构和监管政策重组的结果。那些了解这一周期并通过合同/回收/护照等方式降低风险的人，将能够保持“领先地位”。从长远来看，泰国并不需要依靠自己的矿山才能成为赢家。我们可以通过成为一个连接印尼与全球市场的组装、加工和回收中心，以及欧美所需的ESG服务来赢得胜利。这才是泰国应该加入这场竞争的“关键”——而且它现在就可以做到。

来源 : https://thaipublica.org/2023/10/scb-eic-on-evolution-electric-vehicle/